业绩或超A股整体水平
渝股有戏
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李扬帆
上市公司2012年年报披露工作于周五晚间正式启动，而首份重庆上市公司年报也即将于2月2日浮出水面，从目前已公布的业绩预告以及券商机构给出的预测数据看，重庆本地上市公司2012年的整体业绩表现高于A股市场的整体水平，业内人士预测在今年的年报行情中，渝股出现精彩的个股行情应是大概率事件。
渝股业绩有望“绩”高一筹
“绩”不如人，这是近年来重庆上市公司给投资者留下的难言之痛，据本报数据中心统计，2009年～2011年期间，A股上市公司的年度整体业绩增幅分别为26.47%、37.15%、11.68%，但同期重庆上市公司的平均业绩增速却只有18.97%、14.3%、－28.61%。
进入2012年，受国内经济增速放缓以及国际宏观经济趋冷的影响，A股上市公司的经营状况不容乐观，2472家上市公司在2012年前三季度仅实现净利润1.494万亿元，同比下滑2.07%，为2009年同期以来的最差表现。而在目前已公布2012年年报预告的1099家上市公司中，发布“预增”、“扭亏”、“续盈”等预喜类公告的上市公司有634家，仅占已公布业绩预告公司总量的57.69%，而2011年上市公司年报预告的预喜率为67%。
不过，就在2012年A股上市公司整体业绩预期欠佳的背景下，重庆本地上市公司却显露出否极泰来的苗头，本报数据中心的统计显示，截至昨日已有九龙电力（600292）、渝三峡A（000565）等13家重庆上市公司披露了2012年业绩预告或业绩快报，除重庆钢铁（601005）表示续亏、福安药业（300194）预计净利润同比下滑10.75%、西南证券（600369）表示暂不能确定2012年业绩走向外，其余10家重庆上市公司发布的均是预喜公告，76.92%的预喜率明显好于市场整体水平。而在预告了业绩变动幅度的11家上市公司中，九龙电力以285%的业绩预增幅排名榜首，渝三峡A、*ST星美（000892）等8家公司的业绩预增幅也均在30%以上。
除了已公布年报预告的重庆上市公司一派喜气外，部分尚未披露2012年业绩走向的重庆上市公司同样值得投资者期待，最为典型的例子就是万里股份（600847），由于该公司在2012年前三季度取得了净利润同比暴增2990.14%的佳绩，全年业绩实现大幅增长已无悬念。据本报数据中心的统计，三峡水利（600116）、迪马股份（600565）、建峰化工（000950）、梅安森（300275）等公司2012年前三季度的净利润增速也均在50%以上，2012年的业绩应较为乐观。此外，金科股份（000656）、智飞生物（300122）、莱美药业（300006）、长安汽车（000625）等9家重庆上市公司2012年前三季度的经营状况虽然较为平淡、但从券商发布的研报看，这9家公司有较大的希望实现2012年净利润的正增长。
三“法宝”助渝股业绩向好
据了解，重庆本地上市公司2012年年报业绩预期之所以较为乐观，原因主要有三点：一是部分公司通过资产重组有效改善了公司的基本面；二是部分公司景气度趋于好转；三是出售资产获取巨额收益。
资产重组永远是改善上市公司基本面的第一利器，渝三峡A便是其中的代表案例，由于在最近两年给公司带来巨额亏损的三峡英力被控股股东化医集团转让给重庆化医紫鹰资产经营管理有限公司，渝三峡A不仅甩掉了亏损包袱，同时还获得了1.4亿元的股权转让收益，这也使得2011年亏损1.59亿元的渝三峡A有底气在2012年业绩预告中放言“全年盈利5000万元～8000万元”。
通过资产重组实现公司基本面的“咸鱼翻身”固然令人欣喜，但对于多数上市公司而言，操作资产重组难度太大，远不如改善自身经营状况来得直接，九龙电力便是其中的典型代表，由于公司新购入脱硫资产在2012年已全部投入运营，环保工程业务与非环保工程业务又在报告期内均呈现较好发展，多重利好因素的叠加使得公司有望在2012年实现1.9亿元的净利润，较2011年激增285%。涪陵电力（600452）也发布业绩快报表示，受益于外购电力成本较低、电力安装市场开拓得力等因素，初步测算公司在2012年盈利1001.52万元，同比增长182.43%。
除了资产重组和自身经营状况的好转外，还有个别重庆上市公司通过出售旗下资产实现了业绩的暴增，比如预计2012年净利润增长80%的中房地产（000736）（原重庆实业）就表示，通过转让参股公司瑞斯康达科技发展股份有限公司18%的股权，公司获得转让收益约8482万元，中房地产2011年全年的净利润也就7200万元左右，不过中房地产表示，其业绩增长的动力并非全部来自股权转让，由于预计2012年公司交房面积较2011年有所增加，公司将因此增加净利润约1300万元。
渝股年报行情还看个股表现
随着年报整体预期趋于向好，重庆板块也在近期的反弹行情中获得投资者越来越多的关注，据本报数据中心的统计，自2012年12月4日大盘回暖以来，渝股指数已从907.77点附近攀升至1107.36点，累计上涨21.99%，而重庆板块在此期间的累计涨幅则达到26.25%，在32个省级区域板块中高居第9位，西南合成（000788）、重庆百货（600729）等10股的累计涨幅超过30%。
申银万国投资顾问谭飞表示，重庆上市公司业绩大面积预喜，主要还是得益于西部大开发战略的实施给重庆带了更多的机会，在去年全国GDP增速放缓的背景下，国家重点投资项目不断向重庆倾斜*策，给上市公司业绩增长注入了强大的动力。可以说今后一个时期重庆的发展速度高于全国平均值也是常态，重庆上市公司从中获益也是可期的。但需要注意的是，重庆上市公司历史包袱过重、体量偏小，对机构投资者吸引力较小，因此重庆上市公司2012年的年报行情更多将以个股活跃的形式展现。
华龙证券投资顾问邓丹也认为，目前已公布年报预告或快报的渝股有13只，只占全部重庆A股上市公司总量的1/3，从历史经验看，业绩走好的公司更倾向于较早公布业绩预告或正式的财报，反之，业绩欠佳的公司则有“丑媳妇难见公婆”的顾虑。鉴于重庆港九（600279）、长安汽车等能够左右重庆板块整体业绩走向的“大块头”目前都还未发布年报预告，因此目前尚不足以断言重庆板块2012年的业绩一定乐观。不过可以肯定的是，在大盘整体回暖的背景下，2012年实现业绩超预期增长的渝股获得资金关注的几率较大，个股行情的精彩程度应该优于前年同期。
掘金业绩实增等四类渝股
由于重庆上市公司的年报预期存在变数，因此业内人士建议投资者在布局今年的渝股年报行情时应遵循“立足成长、兼具题材”的策略，多关注优质渝股的局部机会，整体来看，业绩实增等四类渝股年报行情有戏。
业绩实增
机遇指数：★★★
海通证券（600837）投资顾问舒菱表示，从重庆本地上市公司发布的年报“预喜”性质看，相当一部分是借助去年同期较低的基数或一次性的非经常性损益等外延式增长来体现的，其成长稳定性尚不牢固，在当前投资者越来越看重上市公司真实成长性的背景下，这类个股缺乏行情延续性。因此投资者在参与业绩“预喜”渝股的交易之前，应先分辨其业绩增长的可靠性，只有那些依靠主营业务内生增长的重庆上市公司才有可能在年报行情中赢得资金的持续性关注。具体来看，主营业务收入连续三个季度保持正增长且增速高于净利润的重庆上市公司最具有参与价值。
潜力个股：重庆百货、智飞生物。
重组题材
机遇指数：★★★☆
在2012年业绩预期较为乐观的重庆上市公司中，有相当部分是得益于资产重组的兑现，除了渝三峡A以外，华邦制药（002004）、万里股份等公司业绩向好的背后也都存在重组因素的支撑。华龙证券投资顾问牛阳认为，作为上市公司信息披露最完整的工具，年报会对上市公司的重组事项进行详细说明，这也就是为什么重组题材往往会在年报披露期集中发力的原因。作为重组概念较为丰富的地区，重庆板块每年都能提供1～2家成功重组的上市公司，特别是国有背景的重庆上市公司具备较强的重组预期。此外，随着IPO暂停以及“摘帽”条件的放宽，“摘帽”题材又有抬头的迹象。但投资者需注意，重组题材向来存在较大不确定性，部分个股的股价已经透支了重组利好，因此建议投资者在布局重组概念股时尽量分散投资。
潜力个股：迪马股份、桐君阁（000591）、*ST嘉陵（600877）。
估值修复
机遇指数：★★★
自2012年12月4日大盘反弹以来，除了停牌的莱美药业外，其余35只渝股的股价均实现了不同程度的上涨，但其中有17只个股的股价涨幅跑输同期沪深300指数22.85%的涨幅。申银万国投资顾问谭飞指出，随着大盘上行压力逐渐加大，市场开始将关注的重点转向前期低估值滞涨股。由于重庆板块中的不少上市公司都属于强周期行业，随着去年A股市场系统风险的集中爆发，相关渝股均遭遇了较大幅度的下跌，随着去年4季度以来宏观经济的持续转好，部分强周期行业的渝股的年报业绩可能会好于市场预期，这将使得相关渝股具备较强的估值修复动能。在当前市场热衷低估值滞涨股的炒作背景下，低估值、滞涨、业绩超预期三种因素集于一身的渝股有望迎来脉冲性行情。
潜力个股：建峰化工、力帆股份（601777）。
利润分配
机遇指数：★★☆
随着监管层对上市公司利润分配的监管日趋严格以及上市公司自身经营理念的成熟，近年来重庆上市公司回报投资者的意愿明显提升，本报数据中心统计显示，2008年年报期间实施利润分配的A股重庆上市公司只有13家，但到2011年年报披露期间，这一数字已升至20家；现金分红力度在“10派1元”以上公司的数量则从7家增至14家。华融证券投资顾问李侠认为，如果重庆上市公司2012年的最终业绩数据与业绩预告基本相符，那么好转的基本面将为重庆上市公司实施利润分配提供坚实的基础。从理论上讲，2012年前三季度每股净资产超过3元、公积金在2元以上、每股未分配利润不低于1元、2012年业绩增幅不低于20%的渝股都具备现金分红的潜力。
潜力个股：中国汽研（601965）、涪陵榨菜（002507）、世纪游轮（002558）。