北京利尔(002392)公司调研简报:创新驱动 战略引领 公司驶入快速发展轨道
投资要点
首创新服务模式 提前完成产品布局 多项创新驱动内生业务增长
首创合同耗材管理新模式 钢企成本控制背景下市场广阔
煤化工耐材市占率超20% 未来有望迎爆发性增长
提前布局RH用无铬环保耐材市场 抢占环保耐火材料市场先机
全产业链 外延式扩张 两大战略引领发展方向
积极建设辽宁镁质耐火材料基地 打造全产业链商业模式
产业集中度低具备独特优势 外延式扩张或成战略选择
投资评级与估值：
考虑到多项创新将确保公司内生业务快速增长，行业整合将推动公司收入和业绩提升，我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.45、0.63、0.87元，对应PE分别为18、13、9倍，维持公司“增持”评级。
核心假设风险：
宏观经济不景气，新项目不达预期.
